【中铁建投资可续期】不超26亿/2+N（4.56.1%）、3+N（4.56.3%）/AAA/AAA/上交所/7月13日簿记-中信建投固定收益部
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中国铁建投资集团有限公司2018年公开发行可续期公司债券
（第二期）
【债券名称】：中国铁建投资集团有限公司2018年公开发行可续期公司债券（第二期）
【发行主体】：中国铁建投资集团有限公司
【发行规模】：不超过26亿元
【信用评级】：中诚信AAA/AAA
【担保机构】：无担保
【品种一】：2+N（18铁投Y2，143990，4.5-6.1%）
【品种二】：3+N（18铁投Y3，143991，4.5-6.3%）
【主承销商】：中信建投证券股份有限公司
【募集用途】：募集资金将用于偿还公司债务、补充营运资金
【发行场所】：上交所
【发行时间】： 2018年7月13日簿记
【起息日期】：2018年7月17日
【缴款日期】：2018年7月17日项目联系人
本期项目的具体情况欢迎您随时和我们沟通，期待您的参与！
联系人：王金波联系方式：010-65608071发行人概况
中国铁建投资集团有限公司（以下简称“中国铁建投资”或“公司”）成立于2011年5月，由中国铁建股份有限公司（以下简称“中国铁建”）独资设立。公司成立以来，中国铁建以注入货币资金、公司股权等方式对公司增资。截至2017年12月末，公司目前注册资本为120亿元，中国铁建持有公司全部股权，公司最终控制人为国务院国有资产监督管理委员会（以下简称“国务院国资委”）。
中国铁建投资是中国铁建下属最大的专业化投资平台，公司的业务领域覆盖国内外高速公路、铁路、市政工程、轨道交通、城市综合开发、土地开发、矿产资源等项目的投资、建设和经营管理，以及金融、旅游开发等项目的股权投资等。公司具有公路工程和市政公用工程施工总承包一级资质，业务发展全面。伴随着我国城市化进程的快速推进，中国城市化率的提升将对基础设施产生持久而巨大的需求，为公司的业务创造广阔的发展空间。
截至2016年末，公司资产总额6,008,110.24万元，负债总额4,597,804.95万元，所有者权益1,410,305.29万元，资产负债率为76.53%；2016年，公司实现营业总收入293,179.76万元，净利润66,009.33万元，经营活动净现金流量-147惠安人才网,927.27万元。
截至2017年末，公司总资产6,566,908.61万元，总负债4,796,026.77万元，所有者权益1,770,881.83万元，资产负债率73.03%；公司实现营业总收入747,978.15万元，净利润76太阳深处,321.16万元，经营活动净现金流量-625,536.61万元。
主要财务指标

发行人投资亮点
1.股东背景强且支持力度大
公司股东中国铁建系国内两家铁路领域大型施工企业之一，位列“2017年度全球最大250家国际承包商”第3位，具有雄厚的技术实力与充足的项目资源。公司作为中国铁建下属最大的专业投资平台，战略地位显著，成立以来即获得了股东在资金、业务和品牌等多方面的支持。
2.基础设施投资业务发展前景良好、公司优势明显
基础设施建设是中国铁建工程承包业务的重要板块，也是公司的核心投资领域。发行人基础设施投资业务板块收入主要来自公路工程投资业务收入和城市轨道投资业务收入，近年来，受益于国家路网的不断完善以及城市化进程加快带来的对市政、城市道路及轨道交通等领域的建设需求，公司自成立以来不断加大基础设施投资力度，大力发展BT、BOT和PPP类型的投资业务求佛原唱。该类资本运营项目对建筑企业的资金实力、施工水平和项目管理能力都有更高要求且竞争相对缓和，项目回款较有保障而项目利润率高于单纯的工程承包业务，是公司重要的利润来源。公司依靠强大的股东背景，以及集团资金实力，具有明显的业务优势。
3.项目储备充足，投资结构更趋多元
项目储备充足，投资结构更趋多元。公司发展速度较快，基础设施领域每年保持较大规模的新签合同金额，2015-2017年分别为426.70亿元、430.13亿元及954.11亿元，项目储备充足。此外喀左天气预报，公司亦积极向地产、矿产资源、股权投资及新兴产业领域拓展，投资业务结构趋于多元化。
发行人偿债能力分析
1. 报告期内，发行人资产规模呈增长趋势
公司资产规模近三年呈增长趋势，截至2015-2017年末总资产分别为4,714,970.73万元、6,008,110.24万元和6,566混世小术士,908.61万元，发行人资产逐年增长，主要系各项目公司投资金额逐年增加所致。
资产结构方面，截至2015-2017年末公司非流动资产分别为4,132,039.35万元、5,499,189.27万元和5,563青城证道录,651.68万元，占资产总额的比例分别87.64%、91.53%和84.72%。发行人非流动资产所占比重较高，符合公司从事的基础设施投资和地产投资等业务特点。
2. 盈利能力的可持续性较强
公司是中国铁建全资子公司，自成立之初，便得到了股东在资金、业务、人员等多方面的有力支持，资本实力大幅增强牛桃吧，为业务拓展奠定了良好的基础。同时公司作为中国铁建股份有限公司最大的专业化投资平台，对其重点发展的投资业务具有巨大的拉动作用，对其业务转型及利润提升具有重要意义，整体战略地位显著。
在中国铁建的大力支持下，公司自成立以来实现了快速发展，2015-2017年发行人新签合同总额分别为426.70亿元、430.13亿元和954.11亿元。从项目结构来看，在国家路网的不断完善以及城市化进程推进带来的对市政、城市道路及轨道交通等领域的建设需求下，公司大项目承揽能力逐步增强，周继先签约项目大多为纳入地区财政预算的重点项目，区域主要分布在华北、华东、华南、成渝等经济实力较好的区域。除传统的基础设施建设BT、BOT及PPP投资项目外，近年来公司积极拓展矿业投资及股权投资项目，投资业务结构趋于多元化空气伞。凭借自身经验的积累、品牌知名度的提升和很强的资本实力，发行人承揽了多个大型基础设施投资项目，业务储备较为充足、项目质量良好，盈利能力的可持续性较强。
3. 偿债指标较稳定
从短期偿债能力指标来看，截至2015-2017年末，公司的流动比率分别为0.50、0.40和0.60，近三年流动比率均维持在较低水平，主要系报告期内大量资金用于股权投资和BT、BOT、PPP项目建设，导致流动资产规模较小；公司的速动比率分别为0.44、0.34及0.41，由于存货较为稳定，发行人流动比率与速动比率基本保持了一致的态势。
从长期偿债能力指标来看，公司的资产负债率分别为69.49%、76.53%及73.03%，报告期内发行人资产负债率始终维持在较高水平，主要系公司投资规模较大，相应融资规模也保持在较高水平。
公司近三年合并财务报表息税折旧摊销前利润（EBITDA）分别为216,804.28万元、180,489.10万元及231,315.36万元，EBITDA利息倍数分别为1.54、1.24及1.22，受利润水平波动以及利息支出金额增加影响李天慧，报告期内EBITDA利息倍数呈下降趋势。
4.融资渠道畅通
公司资信状况良好无水冷却液 ，与建设银行、中国银行、工商银行、交通银行、农业银行以及招商银行等多家银行均建立了长期稳定的信贷业务关系，具有较强的间接融资能力。截至2017年末，公司共获得各银行综合授信额度约1,195亿元，其中未使用额度约392亿元，充足的授信额度为项目建设以及债务偿付提供了有力保障。在与银行等金融机构保持良好合作关系的同时，公司还积极开拓债券融资等多元化渠道，2015年成功发行非公开定向债务融资工具10亿元；2017年成功发行可续期公司债券（第一期）17亿元，2018年成功发行可续期公司债券（第一期）7亿元，未来还将充分利用资本市场，实现融资渠道的进一步开拓。
本报告中的信息、数据均来源于公开资料，最终发行条款以公告的募集说明书为准，如对某项目有兴趣，请联系我司固定收益部有关销售人员。