【中财期货】每日晨会焦点-中财研究
外盘信息

备注：数据来源于Bloomberg,"-"表示上一交易日休市
行情数据

备注：数据来源于Wind
宏观金融篇
研究员：商祺（股指）；李东凯（国债）；李白瑜（贵金属）
股指：周五IF净空下降；IC净多下降；IH净空下降。周五股指高开，国务院医药利好出尽后周四领涨的医药股领跌，龙头复兴医药破位暴跌。陆股通持续净买入大坠岛，科技股反抽，但3月贸易逆差持续利空显著，股指考验下方均线，中证500再次冲击60日均线强压失败后跌破5日均线支撑，上证50基本回吐博鳌涨幅。证监会核发2家IPO筹资30亿元。货币金融数据偏空股市九阳踏天，今日逢高做空。
国债：资金持续宽松，周五公布的3月进出口整体偏弱，社会融资增速持续下行，皆利多期债价格。本周二将公布3月经济数据，预计整体下行，此外周末美英法打击叙利亚引发情绪不确定性，重点关注。建议短期偏强看，逢低做多，如果跌破20日均线离场。
金：美元指数微涨收于90下方；美国三大股指下跌；美债收益率上涨；COMEX期金大涨收于1348.6；SPDR黄金ETF持仓865.89吨，维持不变。午后俄罗斯副总理就特朗普针对叙利亚问题的摇摆态度置评，美元下挫黄金上涨。晚间市场压住地缘政治风险降温，加上波士顿联储主席（2019年有投票权）支持年内至少三次加息，期金遭大单砸盘，在美国4月密歇根大学消费者信心指数大幅不及预期后反弹。盘后，美英法三国对叙利亚进行精准打击，以回应叙利亚使用化学武器。美国副总统彭斯14日表示，美国政府已经做好再次军事打击叙利亚的准备，并将应对叙利亚及其盟国可能采取的报复行动。继续关注叙利亚局势，美国或最早本周公布对千亿美元中国商品加征关税清单，期金偏强看待。
有色建材篇
研究员：裴少华（铜、锌）；季常青（镍）
铜：4月15日SMM 1#电解铜均价50600元（-140），A00铝均价14450元（280）；LME铜库存357025(-1.56%)吨,铝库存1345175(0%)吨；行业动态：中国海关总署周五公布的数据显示，中国1-3月铜进口量为123万吨，较上年同期增加7.3%。 中国3月铜进口量为439,000吨。投资建议：中国经济当前仍稳中向好，房地产投资增速良好圣代的做法，目前下游需求逐步恢复，当前货币政策求稳，金融监管加强，基本面相对平稳，但近日中美贸易战风波仍未过去，注意控制风险，操作上寻找机会建立多单。
锌：4月15日SMM 0#锌锭均价23830元（-50），1#铅均价18375元（-175）；LME锌库存194675(-0.92%)吨,铅库存129200(-0.1%)吨；投资建议：近期冶炼企业仍有检修，目前伦锌交易所库存处于低位，为锌价提供支撑，低库存助推投机，供应端有检修预期，下游需求出现好转，但锌矿加工费近期出现回升，锌矿供应出现好转，影响市场看多情绪，操作上建议介入空单，突破25000止损。
镍：周五夜盘，沪镍1807合约收盘实在0.64%亲爹后娘，报103320元，伦镍上涨1.39%，报13905美元。周五早盘镍价尾盘大涨，突破102000元近期压力，夜盘回踩之后收于103000元上方。最新的不锈钢库存较上一期开始下滑以及高镍电池的量产预期叠加是大涨的主要因素。金川镍上调2100元至103700元，镍铁和矿石价格不变。早盘镍价继续走高的可能性较大，在贸易摩擦逐渐被叙利亚地区冲突淡化的背景下，商品出现上涨的可能性较大。关注105000元压力。
煤焦钢篇
研究员：修政济（焦煤焦炭，动力煤）；何川（螺纹/热卷，铁矿石）
钢铁：周五螺纹主力合约收于3452，上涨1.47%，热卷主力合约收于3549，上涨1.11%。现货方面，全国25个主要城市HRB400（20mm）螺纹钢均价3900元/吨，较上一交易日价格上涨10元/吨。全国24个市场4.75mm热轧板卷价格报4001元/吨，较上一交易日价格上涨3元/吨。期货盘面上，期货盘面上，螺纹和热卷反弹。本周库存继续快速下降，供给微增，螺纹热卷或将继续维持震荡偏强。
铁矿：周五铁矿主力合约收于453.5，上涨0.78 %。现货方面，京唐港61.5%澳洲粉矿报463元/吨，与昨日价格上涨3元。期货盘面上，铁矿震荡。基本面上，铁矿高品矿供应端压力仍然限制铁矿反弹的力度。超特等低品矿接近成本，限制铁矿石下行空间，在400~420形成支撑。
焦煤焦炭：周五焦煤1809收1132.5,涨0.71%；焦炭1809收1759，涨1.59%。期货盘面上，钢材需求端采购量有启动放大迹象带动钢价企稳反弹，焦煤现货开始略有走弱但期货基差较大，钢厂开工率继续缓慢回升，焦炭上下游高库存，供需面较前期相对好转，加之现货已近亏损，故有震荡筑底可能，短期注意环保对焦炭产量影响。
动力煤：周五动力煤1809收556.4，涨0.11%。供给来看，煤矿生产较正常，库存累积价格提降较快。库存方面，港口库存略增、电厂库存小幅回落，海运费下跌。需求端方面，日耗微降维持66万吨左右。价格方面，产地、港口价格继续下跌。短期来看，需求端电厂日耗偏稳定，电煤供应较正常，港口及终端库存相对较高对价格形成较强压制，进口政策再传重启但需关注执行力度，或以震荡为主，关注上下游高库存何时形成拐点。
能源化工篇
研究员：蔡沁晓（PTA/PVC）；曲湜溪（聚烯烃/甲醇）；曹刚瑜（原油）
PVC：PVC期货收于6595（-50），国内PVC市场整体平淡，期货窄幅震荡。现货价格稳定。5型电石料华东市场，现款仓库自提价主流在6500-6580元/吨（0）；华南主流现款在6530-6600元/吨自提（0）；乙烯法PVC华东主流价格6950-7100元/吨（0）。PVC社会库存继续降库，但仍处于高位，需持续跟踪，4月开始有检修计划的企业较多，陕西北元110万吨PVC装置两条线开始轮修，总共涉及60万吨产能。技术上：v1809合约收一根阴线，MACD低位金叉向上，但有拐头趋势，再上行或有压力，短期调整整理。后期关注上游检修、去库存速度和下游需求情况。
PTA：PTA主流现货报盘在5475元/吨（-10）。美金市场：PX价格上移，PTA美金船货报盘上涨，报盘在790美元/吨左右。下游产销情况：江浙涤丝产销回落，平均在60%左右。4月下游聚酯工厂开工预计维持高位。对PTA需求有支撑。技术上：TA1809维持震荡，摆动技术指标有好转，MACD低位金叉，后期主要关注中美贸易战、原油价格变化和PTA检修情况。
原油：美国WTI5月原油期货电子盘价格周五(4月13日)收盘上涨0.23美元，涨幅0.34%，报67.39美元/桶。与此同时，ICE布伦特6月原油期货电子盘价格收盘上涨0.42美元，涨幅0.58%，报72.62元/桶。周四美油收盘上涨0.42美元/桶至67.16美元/桶，涨幅0.63%，布油收盘上涨0.25美元/桶至72.2美元/桶，涨幅0.35%。上周油价受中东地缘政治紧张加剧提振，高举高打周度大涨近9%，创2014年底以来油价新高。叙利亚局势紧张升级，遭受美英法联合行动超110枚导弹精准打击威慑，叙利亚政府强烈谴责，俄罗斯称这是一次侵略行动，中国一贯反对在国际关系中使用武力，主张尊重各国的主权、独立和领土完整。中方敦促有关方面回到国际法框架内，通过对话协商解决问题。这次的事件料将继续推升市场避险情绪，威胁原油供给，利好油价。此外全球三大能源机构的原油市场月报普遍上调了未来原油需求增速预期，也给油价提供了一定的上涨动能。当然原油市场也有一些利空消息，比如EIA原油库存大幅增加，美国产量继续增加，原油钻井数据大幅增加，但暂时被对中东局势的担忧情绪盖过。短期内地缘政治冲突主导，叙利亚危机不会很快解决，预计美俄军事对峙紧张加剧。中美贸易战的解决也不是一蹴而就的，但大概率会以谈判和解结束，目前行情还是明显的多头趋势，预计未来波动率上升万峰语录。下周油价大概率高开高走。 INE原油也紧随外盘油价走出强势反弹格局，建议持续关注INE运行情况。建议投资者谨慎交易，注意把控风险，长期看多思路不变。
聚烯烃：上周聚烯烃在均线附近震荡。现货方面，PE市场价格多数盘整，仅个别略高，华北个别低压涨50-100元/吨；华东部分线性略高50元/吨，部分低压涨50-100元/吨，其他整理。部分石化上调低压价格霸王花遇鬼 ，加之部分低压货源偏紧，价格跟随走高，然下游厂家对高价原料存有抵触情绪，采购积极性偏弱，导致商家出货缓慢，其余品种价格整理居多。华北地区LLDPE价格在9400-9650元/吨，华东地区LLDPE价格在9550-9850元/吨，华南地区LLDPE价格在9400-9650元/吨。国内PP市场行情弱势震荡，部分价格小幅走低50元/吨左右。临近周末，多数石化稳价对市场形成支撑，但下游对高价抵触情绪增加使得货源消化进度放缓，市场交投气氛转淡。今日华北市场拉丝主流价格在8750-8850元/吨，华东市场拉丝主流价格在8850-8950元/吨，华南市场拉丝主流价格在8950-9150元/吨。石化库存上升，现货市场情绪略有乐观，中美贸易战利多能化板块，近期预计震荡选择方向。技术面看，聚烯烃上周在均线附近连续震荡，近期预计选择方向，关注均线压力有效性。
甲醇：上周甲醇期货延续强势。现货方面，太仓甲醇市场窄幅松动。太仓现货主动报盘不多，太仓现货参考报盘参考2950-3010元/吨自提，业者大多观望为主，不敢盲目入市。山东南部地区甲醇市场继续上涨。今日当地主力工厂零售报盘2700-2740元/吨，因库存低位，企业销售无压力。临沂地区当地货源部分报价在2720-2740元/吨（未含增值税），当地货源供应偏紧，部分省外货源逐步流入，市场预期继续向好。内蒙古地区甲醇市场整理为主。北线地区报价2330-2350元/吨，周内整体签单顺利，现已停售；南线地区报价2300-2350元/吨，部分出货尚可。关注鲁北市场成交动态。近期开工率下跌，下游开工率亦下跌，但从整体供需来看，仍然为去库存区间。港口库存走货情况尚可，且需求尚可，库存仍位于历史同期偏低水平。近期预计延续强势。技术面看，上周甲醇上行，近期预计延续强势。
农产品篇
研究员：中财信立田志标（豆、油、粕）；中财信立孙毅（白糖/棉花/棉纱）；王庆文（鸡蛋）
油粕豆：周五，张家港豆粕3300（0），荆州菜粕2720（0），黄埔棕榈油5080（0），张家港豆油5930（0），大连三等国产豆3650（0）。4月4日，中国商务部宣布将对美国大豆等加征25%关税，将提高进口大豆成本，刺激豆粕上涨，是否落实视5月15日美国对中国出口商品征收25%关税听证会结果而定。基本面方面，USDA4月供需报告对阿根廷产量下调至4000万吨，低于市场预期值4230万吨，上调巴西产量至1.15亿吨，最终南美产量较3月下调500万吨，利多美豆，另一方面美国新作大豆种植面积预估为9010万英亩，高于3月底种植意向报告8898万吨，利空美豆，报告整体呈中性偏多。4月交易重点将围绕种植面积展开，贸易摩擦期间正值美国种植关键期，落地之前可能扰动市场。
油脂方面，马棕油即将进入季节性增产，MPOB3月供需报告显示，3月产量环比增加17.2%至157万吨，出口增加19.2%至157万吨，库存下降6.2%至232万吨。马棕油库存仍较高，目前油脂需求端无明显驱动，难有表现。国内方面，目前豆油库存为137万吨，随着油厂开工，若下游备货不积极，库存有上行可能，偏高库存始终牵制油脂价格，单边上行空间有限，贸易摩擦利多豆类，豆类偏强支撑豆棕油价差扩大。
白糖：现货方面，柳州中间商报价5750元/吨（-20）。目前广西收榨糖厂累计83家，仅8家糖厂未收榨，预计4月中旬之前广西将结束榨季生产工作，供需驱动向下。虽然目前糖市利空已经基本出尽，但增产周期下糖价上行仍缺乏有效驱动，接下来关注广西的收榨情况以及天气政策方面的变化。操作方面日内交易为主。
棉花/棉纱：新疆棉花现货15340元/吨（-20）。美国农业部报告显示美棉需求大增，利多美棉价格。国内轧花厂利润较低，开机率不高，且轧花厂加工接近尾声，对棉价有一定的支撑。但棉价上行压力较大，国内棉花供应仍较为充足，从轮储的情况来看，储备棉成交较为低迷，连续几周量价齐跌，本周成交率在50%以下，较低的成交价对现货市场形成较大的压力。整体来看，新疆棉产量大增，商业库存较大，棉价上行仍缺乏有效驱动，庄雯如预计棉价仍将维持震荡。棉纱方面，进口棉纱的对国内棉纱的价格压力较大，棉纱价格难以有所表现。棉纱合约持仓量较少，注意流通性风险。
鸡蛋：15日,鸡蛋走货变慢，库存偏少，全国鸡蛋价格稳定，其中主产区均价3.15元/斤，湖北浠水3.15元/斤，主销区均价3.35元/斤，北京3.30元/斤，供应方面，短期来看，大部分地区收货开始变易，气温回升，产蛋率提高，但五一节日推动兖州兴隆塔，后期蛋价有可能稳定，蛋鸡补栏上，鸡苗价格上涨，均价3.5/羽亏猫网，淘汰加速，周淘汰量环比大幅增加，期货方面，鸡蛋1809合约周五震荡上行，周收盘价4082点（+136），周涨幅3.45%，周成交42.42万手，持仓11.6万手，对比上周，持仓大幅上升，周K线形态依然处在中长均线粘和状态，短期而言，后市或会震荡转强，建议，继续关注玉米价格变化对成本端影响及春季蛋鸡补栏，鸡蛋1809合约在3800点一线逢低买入为主。
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